股票交易策略回测中数据该如何复权？

股票存在两种价格——复权价和不复权价。股票的交易依照不复权价进行，但是不复权价受到分红配股的影响，价格的连续性被打乱。相反，复权价剔除了分红配股的影响，保证了价格的连续性，但是交易不按照复权价进行。那么在策略回测中，交易信号由哪种价格产生，买卖行为又是依据哪种价格？如果使用复权价，用前复权还是后复权？

复权就是对股价和成交量进行权息修复，按照股票的实际涨跌绘制股价走势图，并把成交量调整为相同的股本口径。股票除权、除息之后，股价随之产生了变化，但实际成本并没有变化。1、前复权是以当前价为基准的复权。其计算公式为：复权后价格=(复权前价格-现金红利)÷(1+流通股份变动比例)；2、后复权是以除权前的价格为基准来测算除权后股票的市场成本价。其计算公式为：复权后价格=复权前价格×(1+流通股份变动比例)+现金红利；3、不复权就是是当天的价格。4、关于复权：

• 需要复权的事件主要有分红转增、配股、拆股。拆股虽然极为罕见，但确实发生过。
• 股权登记日未必一定是除权除息日的上一交易日，公告过的方案最后可能未实施或修改。
• 停牌期间也可能出现需要除权除息的情况，股权分置改革时可能多方案同日执行，需要小心处理。
• 计算复权收益率最好的解决办法是：在除权除息日上一交易日基于收盘价计算结算价，以此为除数计算当日复权收益率。停牌期间要用昨结算价替代收盘价，因此需要迭代计算。复权的好处在于可以保持股价走势的连续性，便于以相同成本进行比较。前复权是以当前价为基准复权，其意义是让你一目了然的看到成本分布情况，后复权可让你清楚该股上市以来累计涨幅。

（一）、基于前复权价格（日常使用）

由于之前的股票价格基于当前时间点进行前复权后参与回测，历史每一天的股票数据包含了之后到当前的股票未来信息，所以回测本身存在未来函数在内，跟实际预测有误差。前复权的时间长度一般不能超过5年，因为复权的原因，价格基数越来越小，累计计算误差越来越大。

（二）、基于后复权价格（很少使用）

当前价格被变动，容易跟模拟盘和实盘对接不上，需要跟实盘有个中间件进行数据转换。

事实上前复权价格引入了未来函数，如果对于一个基于价格因素的策略来说，前复权的方式是存在问题的。对于回测来讲，标准的方法应该尽量贴合实际交易情况，按照不复权价格来进行交易，这样才能最大程度避免未来函数使用，然后在回测的后台处理机制上实现除权分红对于股本数量，账户持股数量，股票价格，现金账户分红所得在除权除息日期的自动处理。